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中国金币市场分析报告(2019年)- 展望篇

观点/专栏    |    2020-03-09 14:18    |    来源:中国金融新闻网

第八章 2020年金币市场展望


由于存在多种不确定因素,展望2020年我国金币市场的形势将充满挑战。目前仅能从一些可能确定的因素中进行分析判断,仅供参考。


一、预判供应总量


预判供应总量主要包括2020新发币种的供应总量,同时也将涉及1979年至2019年存量市场可能发生的变化。在预判2020年新发币种的供应总量中包括数量和质量。


(一)2020年项目供应数量

由于熊猫币属于以销定产类项目,以下将首先预判“事件文化类纪念币”项目的供应数量。


1.事件文化类纪念币

为深入观察“事件文化类纪念币”项目的内部情况,将它们的集合分为了延续类项目和非延续类项目,使用的方法是用2020年计划与2019年的实际情况进行对比。“事件文化类纪念币”项目2020年计划与2019年实际情况进行对比的数据见附表8-1。发行重量的对比主要数据见图8-1。

如附表8-1和图8-1所示:

(1)在2020年中延续类项目共有五个,2020年计划与2019年相比供应的总重量增加0.84%。具体分析其中的结构:

A.吉祥文化项目2020年计划与2019年实际相比下调28.11%。

B.生肖币项目是其中权重最大的项目。2020年的生肖币项目在2019年实际发行规模大幅下调的基础上仅增加了9.74%。

C.其它三个项目在2019年为100%发行,2020年计划与2019年相比相同。

D.分析上述结构,假定贺岁币、书法币和钱币展币延续100%发行,生肖币的实际发行量仅可能再做小幅下调,那么2020年延续类项目的发行总重量可能比目前计划略低,但下调幅度不会很大。

(2)2020年非延续类项目共有四个,2020年计划与2019年实际相比供应的总重量增加113.02%。具体分析其中的结构:

A.冬奥会和紫禁城两个项目是2020的重要项目,是引发供应总量增加的重要因素。

B.预计2020年还会有计划外项目。

C.分析上述因素,假定非连续类项目全部按计划的70%铸造,这类项目实际铸造量仍高于2019年实际铸造量的49.11%。从目前情况看,如果没有其它突发事件,2020年非连续类项目的实际铸造量将大于2019年的实际发行量一定水平。

(3)考虑到上述两类项目的增减因素,2020年“事件文化类纪念币”项目的实际发行量大于2019年将是大概率事件。


2.熊猫币

(1)随着实施一些改革调整措施,2020年熊猫普制币(投资币)的总销量有可能高于2019年,但由于改革调整措施尚未完全到位,预判增长的幅度不会很大。

(2)在目前条件下,熊猫精制币2020年与2019年相比预判将保持相同水平,不会有太大变化。如果将熊猫精制币改制为普制币,同时纳入投资币范畴,将会使这类币种的销售量大幅提高。


(二)2020年项目供应质量

1.从发行的项目看:

(1)冬奥会纪念币是配合重要国际体育赛事发行的项目,将会受到市场关注。

(2)紫禁城项目和良渚古城遗址项目是2020年最新开发的纪念币项目,目前已经引起市场关注,有可能成为新的市场热点。


2.从发行的币种看:

(1)首次发行了一枚2公斤银币,受到市场关注。

(2)2枚双金属币再次现身,增添了币种技术特征的新意。


3.从设计雕刻铸造质量看,一方面改变了近些年形成的一些设计规矩,同时开始扩大社会广泛征稿的力度,估计市场对发行项目文化价值的认同度会有所提高。


(三)发行存量可能的动向

据悉,国有专营企业正在抓紧进行库存积压商品返熔的准备工作。另外随着黄金价格的可能上涨,民间返熔金币的操作有可能持续。上述情况将有可能使市场存量继续减少。


二、预判形势


我国金币市场的形势将受到外部环境和内部因素的影响。


(一)外部环境

1.贵金属价格走势

贵金属特别是黄金是我国金币市场最重要的物质基础,目前在金币市场中金币的价值已经占到全部市场总值的79.55%,而金币的市场价格与黄金价格的关联度已达89.21%。

对2020年黄金价格走势的预判见附表8-2。附表8-2汇集了国际13家投资银行对2020年黄金价格的研究预测。预测的汇总数据见图8-2。

目前国际政治经济形势充满不确定性,国际投资银行对今后黄金价格的走势存在一些分歧。如图8-2所示,在这些投资银行中,预判2019年黄金的最高价格为1,724(美元/盎司),最低价格为1,370(美元/盎司),中值为1,555(美元/盎司)。在撰写本报告之时,2020年1月国际黄金加权金价报1,561.03(美元/盎司),与2019年12月的黄金加权金价上升5.46%。

通过以上数据可以看到,2020年黄金价格的重心将在2019年基础上继续上移,但是突破1,750(美元/盎司)可能是小概率事件。

2019年我国金币市场的市场价总值上升主要是受到黄金价格拉升,2020年黄金价格将继续对我国金币市场形成有利支撑,同时对金币市场将形成利好。


2.其它市场环境

从国际经济环境看,世界大变局加速演变的特征趋于明显,全球动荡源和风险点显著增多,国际经济环境充满不确定性,继续下行的压力不小。从国内经济环境看,经济下行压力加大,但我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。从国内股市看,在结构性行情带动下走势相对平稳。从国内艺术收藏品市场看,整体仍延续调整格局。


3.突发疫情

2019年底新型冠状肺炎疫情突如其来,在短时间内将对我国经济产生一定影响。但在全国人民共同努力下,一定能早日战胜疫情,将疫情对我国经济的影响降到最低。

综合上述外部环境,虽然其它外部环境充满不确定性和负面压力不小,但对我国金币市场影响最直接的贵金属价格将是有利的,因此是否可以判断外部环境对我国金币市场的影响将有可能呈现中性偏好。


(二)内部因素

1.市场形势

在贵金属价格上升和供给侧顶层设计改革创新的带动下,2019年我国金币市场的整体形势已经出现一些积极变化。发行增量和存量的市场交易价格开始有所起色,底部特征开始逐步显现,市场预期正在悄然发生变化。于此同时,随着钱币市场热点转移,市场的总体供需关系尚未发生根本改变,观望气氛较重,人员和资金外流的现象仍然比较突出,完全恢复市场信心尚需多种环境和条件支撑。目前我国金币市场整体形势的变化正处于重要节点,关键要看积极因素和消极因素之间的博弈,但是市场积极向好的基础正在逐步形成。

2.生态环境

我国金币市场的长期健康稳定发展关键取决于市场的生态环境,市场交易价格走势仅是整体生态环境的表现形式之一。因此观察内部因素还要着眼于市场生态环境可能发生的变化。

(1)2019年我国金币市场供给侧顶层设计的改革创新已经取得一些积极进展。但是也必须看到这种改革创新已经迈入深水区,调整各种参与者之间的利益关系将更加艰巨复杂。在2020年中能否进一步改善我国金币市场的生态环境,关键看管理层和国有专营企业在指导思想改革突破的力度,能否不断推出平衡各种利益关系的新对策,能否加紧落实各项具体改革创新措施。在2020年中,供给侧顶层设计的改革创新如果能够有新的进展,将一定会为改善我国金币市场的生态环境舔砖加瓦,为市场的长期健康稳定发展打下基础。

(2)2019年在民间各种联谊活动、大讲堂、讲座、论坛、钱币博物馆活动和展销活动不断推进,深入挖掘现代贵金属币文化艺术价值的正能量正在不断聚集。同时很多经营者也在积极推进探索创新,努力调整与收藏投资及消费群体之间的利益关系,为改善我国金币市场的生态环境做出了贡献。相信在2020年中民间的积极力量还会不断聚集。只要民间的正能量与官方的努力形成合力,就一定会促进我国金币市场的进一步发展。


(三)总体展望

综合观察影响我国金币市场2020年发展变化的外部环境和内部因素,既存在有利于市场发展的积极条件,也存在制约市场发展的困难、问题和瓶颈。其中特别是突如其来的疫情对我国金币市场的短期影响程度需要密切关注。

从市场交易价格看:①发行存量在贵金属特别是黄金价格的支撑和拉动下,将进一步整体回升,市场风险进一步释放,但是尚不具备全面复苏的条件,继续呈现涨跌互现的格局,市场的全面启动尚需时日。②从一般情况看,发行增量的供应总重量将增加,但要密切关注短期疫情对新品发行节奏有何影响。从新品发行的质量看,其中不乏热点项目和币种,有望出现新的热点,但是不同项目和币种的市场表现将出现差异,继续呈现高开低走的市场惯性,市场价值需要更长时间检验。

从市场生态环境看:①供给侧顶层设计的改革创新将继续推进,但改革创新难度将加大,不可能一蹴而就。②在民间,市场的积极力量将进一步聚集,深挖现代贵金属币文化艺术价值的正能量将继续增强,只要这些正向的力量与官方的努力形成合力,2020年我国金币市场的生态环境一定可以得到改观。

纵观以上因素,2020年我国的金币市场既有新的希望,也存在困难和挑战。面对成绩与问题、困难与机遇、希望与挑战,人们要树立信心。只要全体市场参与者从长远发展着眼,全力投入我国金币市场的改革创新工程,积极利用有利因素,大力化解不利因素,努力将疫情的短期不利影响减低到最低程度,全力凝聚收藏投资者队伍,不断创造出新的热点,从根本上改变市场预期,积极吸引大量资金和人员进场,在外部环境配合下2020年我国的金币市场将继续筑牢底部,向着更好的方向发展。


(文章作者:赵燕生)

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